博众精工(688097):3C自动化设备领先企业,积极拓展新兴领域-深度研究报告
华创证券 2025-05-22发布
#核心观点:
1、博众精工是国内3C自动化设备领先企业,业务涵盖自动化设备、生产线、关键零部件及智能工厂解决方案,下游覆盖消费电子、新能源汽车、半导体、低空经济等领域。
2、2018-2024年公司营收CAGR为11.94%,归母净利润CAGR为3.54%。
3、消费电子业务纵向延伸至前端零部件和模组段,受益于AI、折叠屏及XR创新趋势。
4、新能源业务布局锂电设备、充换电站及汽车电子领域。
5、半导体业务聚焦封装测试,布局贴片和AOI检测设备。
6、其他业务包括核心零部件和低空经济,子公司灵猴机器人2024年收入同比增长20.33%。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营收分别为57.51、70.04、83.92亿元,归母净利润分别为5.17、6.36、7.67亿元。给予2025年30倍PE,目标价34.80元,首次覆盖给予“强推”评级。
#风险提示:
对苹果产业链依赖;新业务开拓不及预期;市场竞争加剧;美国关税政策变化。
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