南芯科技(688484):持续加强研发投入,把握汽车、工业市场机遇

#核心观点：

   1、汽车、工业多款新品持续布局，国产替代成为行业重要趋势。2024年公司汽车业务增速179%，营收占比超3%，2025年有望继续保持快速增长。

   2、工业领域推出多款适用于储能、光伏、通信领域的芯片新品，未来将拓展AI Power、工业自动化、工控及机器人领域。

   3、2024年公司研发费用4.37亿元，同比增加49.25%，占营收比例17.01%；25Q1研发费用1.24亿元，同比增长37.84%，占营收比例18.06%。

   4、公司持续推出新品，在有线充电方面覆盖10W-300W充电功率，无线充电方面量产发射端、接收端及收发一体芯片产品，显示屏电源管理芯片市场渗透率逐步提升，锂电管理芯片已量产应用于智能手机、移动电源及智能穿戴等产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入33.4/43.7/56.8亿元，归母净利润分别为3.3/4.5/6.0亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   研发未达预期的风险；市场竞争加剧风险；产品推广不及预期；客户集中度较高的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。