大丰实业(603081):文体旅运营增长亮眼,外延合作探索具身智能

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业收入18.43亿元，同比下降4.88%，归母净利润0.65亿元，同比下降36.03%。

   2、2025年一季度营业收入2.90亿元，同比增长0.23%，归母净利润3274.40万元，同比下降3.37%。

   3、分业务看，文体旅科技装备收入同比下降22.72%，数字艺术科技业务收入同比增长18.14%，轨道交通装备业务收入同比增长99.95%，文体旅运营服务业务收入同比增长44.26%。

   4、2024年公司销售费用率为7.21%，管理费用率为13.38%，研发费用率为5.65%，财务费用率为-2.79%。

   5、2024年经营活动产生的现金流量净额为1.05亿元，同比下降37.53%。

   6、文体旅运营服务业务2024年实现收入2.62亿元，同比增长44.26%，毛利率40.88%。

   7、公司与智元新创技术有限公司成立合资公司，主要从事匹配文娱体旅商场景需求的人形机器人项目开发。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2027年营收预测至19.60/20.87/22.18亿元，调整2025-2027年归母净利润预测至1.42/1.66/1.79亿元，调整EPS预测至0.35/0.41/0.44元，对应PE分别为31、27、25倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   国家重大项目执行的风险；市场竞争的风险；下游行业投资增速放缓的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。