横河精密(300539):2025Q1归母净利润同比增长39%;汽车智能座舱、轻量化将驱动业绩高增-点评报告
浙商证券 2025-05-20发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入7.51亿元,同比增长10.83%;归母净利润3800万元,同比增长12.18%。2025Q1营业收入2.03亿元,同比增长22.04%;归母净利润1118万元,同比增长37.68%。
2、2024年销售毛利率22.08%,同比提升1.2pct;销售净利率5.2%,同比提升0.36pct。2025Q1销售毛利率19.99%,同比下降0.26pct;销售净利率5.77%,同比提升0.91pct。
3、智能家电精密零组件占比59.91%,同比增长7.17%;智能座舱精密组件占比11.13%,同比增长73.01%;汽车轻量化内外饰件占比15.96%,同比增长4.84%。
4、公司产品覆盖汽车智能座舱零部件和轻量化部件,受益于汽车智能化和轻量化趋势。2024年全球乘用车智能座舱解决方案市场规模达3668亿元,同比增长16%。
5、公司客户包括华为、延锋安道拓、上汽大通、比亚迪等知名企业。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营业收入10.07、11.96、14.02亿元,同比增长34%、19%、17%;归母净利润0.61、0.82、1.15亿元,同比增长59%、36%、39%,CAGR=38%,对应PE52、39、28倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
1)竞争格局恶化;2)下游主机厂销量不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。