天虹股份(002419):推进业态转型升级,数字化赋能提质增效-2025年一季报点评
长江证券 2025-05-20发布
#核心观点:
1、2025年一季度实现收入32.7亿元,同比下滑2.2%,归母净利润1.5亿元,同比增长1.2%,扣非归母净利润1.3亿元,同比增长6.2%。
2、客流同比增长13.8%,销售额100.6亿元,同比增长1.8%,但购百业态的消费转化率和超市客单价仍存在压力。
3、门店布局整体稳定,购物中心46家、百货59家、超市108家,净变动分别为1、0、-2家。
4、自营可比店营收同比下滑2.7%,购物中心、百货、超市同店营收分别下滑2.3%、9.8%、0.9%。
5、购物中心、百货、超市分别实现收入5.7、5.2、21亿元,同比变动+2.8%、-9.0%、-2.2%。
6、综合毛利率36.2%,同比下降0.7pct,超市毛利率同比上升0.7pct至23.5%。
7、销售/管理/研发/财务费用率分别为27.5%、2.7%、0.5%、0.2%,同比变动+0.3、-0.3、持平、-0.1pct。
8、灵智数科2024年、2025Q1营收分别同比增长22.9%、30.5%。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年EPS有望实现0.11、0.15、0.19元,维持“买入”评级。
#风险提示:
1、居民收入预期偏弱,影响消费需求;
2、业态升级进展不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。