天虹股份(002419):推进业态转型升级,数字化赋能提质增效-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度实现收入32.7亿元，同比下滑2.2%，归母净利润1.5亿元，同比增长1.2%，扣非归母净利润1.3亿元，同比增长6.2%。

   2、客流同比增长13.8%，销售额100.6亿元，同比增长1.8%，但购百业态的消费转化率和超市客单价仍存在压力。

   3、门店布局整体稳定，购物中心46家、百货59家、超市108家，净变动分别为1、0、-2家。

   4、自营可比店营收同比下滑2.7%，购物中心、百货、超市同店营收分别下滑2.3%、9.8%、0.9%。

   5、购物中心、百货、超市分别实现收入5.7、5.2、21亿元，同比变动+2.8%、-9.0%、-2.2%。

   6、综合毛利率36.2%，同比下降0.7pct，超市毛利率同比上升0.7pct至23.5%。

   7、销售/管理/研发/财务费用率分别为27.5%、2.7%、0.5%、0.2%，同比变动+0.3、-0.3、持平、-0.1pct。

   8、灵智数科2024年、2025Q1营收分别同比增长22.9%、30.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS有望实现0.11、0.15、0.19元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、居民收入预期偏弱，影响消费需求；

   2、业态升级进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。