家家悦(603708):经营表现平稳,推进高质量转型-2024年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收182.6亿元，同比增长2.8%，归母净利润1.3亿元，同比下滑3.3%，扣非归母净利润1.2亿元，同比增长17.2%。

   2、2025年一季度营收49.4亿元，同比下滑4.8%，归母净利润1.4亿元，同比下滑3.6%，扣非净利润1.4亿元，同比增长3.9%。

   3、截至2025年一季度，公司总门店数1095家，其中直营店945家，加盟店150家。公司主动优化网络布局和资源配置，直营店净关46家，零食店净开85家。

   4、2024年综合毛利率23.3%，同比下滑0.6pct，2025年一季度综合毛利率同比提升0.2pct至24.3%。

   5、2024年自有品牌和定制产品占比达到13.63%，同比稳步提升0.1pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS有望实现0.32、0.40、0.49元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、居民收入预期偏弱，需求恢复偏慢；

   2、新业态或现存门店调优进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。