亨通光电(600487):海洋能源与通信增长亮眼,在手订单充沛-更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收599.84亿元，同比+25.96%，归母净利润27.69亿元，同比+28.57%。

   2、25Q1营收132.68亿元，同比+12.58%，归母净利润5.57亿元，同比+8.52%，扣非归母净利润同比+32.67%。

   3、分业务表现：光通信业务收入同比-10.95%；智能电网板块营收同比+14.68%；海洋能源与通信业务营收同比+69.60%。

   4、能源板块在手订单约180亿元，海洋通信在手订单约80亿元。

   5、公司完成回购0.14亿股用于员工持股计划。

   6、海洋能源：射阳基地二期投产，新一代风机安装船交付，25Q1中标金额11.33亿元。

   7、智能电网：建立超高压测试研发中心，海外市场取得突破，布局机器人及新能源赛道。

   8、光通信：优化产品结构，中标国内首条G.654.E光纤项目，400G光模块批量应用，800G产品通过测试。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润33.26/39.34/45.99亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海上风电发展不及预期、光通信需求不及预期、电缆需求不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。