山高环能(000803):运营餐厨项目产能持续扩张,供暖业务稳步增长-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入14.49亿元，同比下降31.04%；归母净利润1304万元，同比增长47.30%。2025Q1营业收入4.34亿元，同比增长4.21%；归母净利润2827万元，同比增长222.23%。

   2、工业油业务销售收入8.2亿元，同比下降42.46%，毛利率20.11%，同比提升7.98个百分点。净利润增长主要系营业收入增加、投资收益及其他收益增加所致。

   3、餐厨有机废弃物处理业务持续扩张，新增日处理产能5490吨/日。公司通过收购等方式提升产能规模，符合国家"十四五"规划目标。

   4、供暖业务收入3.1亿元，同比增长3.95%，毛利率20.98%，同比上升0.25个百分点。北京城市副中心供暖面积达930万平方米。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.11/1.52/1.86亿元，对应EPS分别为0.23/0.32/0.39元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   餐厨项目推进不及预期，UCO出口价格波动风险，安全生产风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。