锦波生物(832982):新技术填补国际空白,开辟"组织新生"全新赛道-事件点评

#核心观点：

   1、公司在全球范围落地首个注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶产品，创新利用人体胶原蛋白自组装、自交联特性和高效生物合成技术。

   2、产品采用"双核"功能区设计，FD1和FD2存在独特的"榫卯状"空间结构精准匹配，形成"蜂巢"胶原网结构，具有高物理支撑性和组织新生功能。

   3、产品优势应用领域包括馒化脸修复、动物源胶原品项、面中部填充等再生或玻尿酸产品无法满足的领域，以及多层次滋养等。

   4、公司前瞻性推进人源化胶原蛋白FAST数据库建设，构建多模态训练框架系统，有望率先打通数据驱动的胶原蛋白产品开发流程。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为11.48/15.39/19.34亿元，对应PE分别为37/28/22倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品放量不及预期、行业竞争加剧、产品研发进度不及预期等。

  

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