艾森股份(688720):营收快速增长,研发加码构筑长期优势

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收4.32亿元，同比增长20.04%；归母净利润0.33亿元，同比增长2.51%。2025年Q1营收1.26亿元，同比增长54.13%。

   2、先进封装与光刻胶业务表现突出，电镀液及配套试剂同比增长9.67%，光刻胶及配套试剂同比增长37.68%。

   3、研发投入持续加大，2024年研发费用同比增长40.42%，占营业收入比例达10.62%。

   4、公司自主研发的正性PSPI光刻胶成功获得主流晶圆厂首个国产化订单，打破美日企业垄断。

   5、公司精准把握AI技术推动的高端PCB需求，填孔电镀铜添加剂产品已切入IC载板及类载板SLP领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.44亿元、0.68亿元、1.01亿元，EPS分别为0.50元、0.77元、1.15元，PE分别为80X、51X、34X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新品认证不及预期、汇率波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。