路维光电(688401):国内领先的掩膜版供应商,显示和半导体双轮驱动

#核心观点：

   1、路维光电是国内领先的掩膜版供应商，业务涵盖显示和半导体领域。

   2、2024年公司实现营收8.76亿元，同比增长30.21%；归母净利润1.91亿元，同比增长28.27%。

   3、2025Q1公司实现营收2.60亿元，同比增长47.09%；归母净利润4915万元，同比增长19.66%。

   4、平板显示掩膜版是主要收入来源，半导体掩膜版业务发展迅速，成为下游封测厂的头部供应商。

   5、公司新产能陆续释放，包括半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目和路芯半导体130-28nm半导体掩膜版项目，预计2025年逐步投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为2.76/3.84/5.44亿元；EPS分别为1.43/1.99/2.81元；对应2025-2027年PE分别为23.5/16.9/11.9。首次覆盖，给予“买入-A”评级。

  

   #风险提示：

   1、部分产品技术指标较国际厂商存在差距风险。

   2、关键技术人才流失风险。

   3、主要原材料和设备依赖进口且供应商较为集中的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。