安图生物(603658):业绩短期承压,多元布局+出海贡献增长动能-跟踪点评

#核心观点：

   1、安图生物为国内体外诊断龙头企业，产品覆盖免疫诊断、微生物检测、生化检测、分子诊断和检测仪器等。

   2、2024年公司实现收入44.71亿元/+0.62%，归母净利润11.94亿元/-1.89%；2025Q1实现收入9.96亿元/-8.56%，归母净利润2.70亿元/-16.76%。

   3、分产品看，2024年公司试剂板块实现营收37.97亿元，其中免疫诊断产品实现收入25.56亿元/+2.91%，微生物检测产品实现收入3.61亿元/+11.48%，生化检测产品实现收入2.22亿元/-11.21%，分子检测产品实现收入0.35亿元/+101.01%；检测仪器产品实现收入3.54亿元/+17.10%。

   4、分地区看，2024年公司实现境内收入41.05亿元/-1.30%，境外收入实现2.84亿元/+36.25%。

   5、2024年公司研发投入为7.32亿元，同比上升11.55%。新增144项试剂产品注册证书，覆盖化学发光、分子诊断等前沿技术领域。

   6、公司2024年毛利率为65.41%/+0.34pct，销售/管理/研发费用率分别为17.17%/4.72%/16.37%，分别同比-0.01/+0.58/+1.60pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年EPS分别为2.24/2.66/3.08元。公司为体外诊断龙头企业，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发进度不及预期风险，行业政策风险，行业竞争加剧风险。

  

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