岱美股份(603730):海外产能扩建持续推进,顶棚业务成为新增长点

#核心观点：

   1、2024年营业收入63.77亿元，同比增长8.8%；归母净利润8.02亿元，同比增长22.7%；扣非归母净利润7.97亿元，同比增长17.3%。

   2、2025年1季度营业收入15.93亿元，同比增长0.2%；归母净利润2.09亿元，同比增长7.1%；扣非归母净利润2.06亿元，同比增长0.5%。

   3、2024年毛利率26.8%，基本持平；2025年1季度毛利率27.7%，同比下降0.2个百分点。

   4、2024年期间费用率10.3%，同比下降1.2个百分点；2025年1季度期间费用率11.5%，同比下降1.1个百分点。

   5、2024年经营活动现金流净额9.72亿元，同比增长55.6%；2025年1季度经营活动现金流净额1.96亿元，同比增长24.2%。

   6、顶棚业务快速增长，2024年顶棚及顶棚系统集成产品营业收入同比增长80.6%，获得通用、福特、特斯拉、Rivian等客户定点项目。

   7、墨西哥产能建设推进，"年产70万套顶棚产品建设项目"已于2024年10月31日达到预定可使用状态。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润9.63、11.64、13.65亿元，可比公司25年PE平均估值21倍，目标价12.18元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   乘用车行业销量低于预期、北美市场新能源车渗透率低于预期、乘用车遮阳板、头枕、顶棚产品配套量低于预期、海外关税政策不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。