亚香股份(301220):香兰素产能出海,泰国项目有望助力公司盈利改善-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、亚香股份2024年营业收入7.97亿元，同比增长26.42%；归母净利润0.56亿元，同比下降30.51%。

   2、2025年一季度归母净利润0.82亿元，同比增长361.70%。

   3、公司是国内中高端香料主要生产企业之一，产品涵盖天然香料、合成香料、凉味剂等近310种。

   4、公司与国际十大香精香料公司建立了长期稳定的合作关系，产品销往全球多个国家和地区。

   5、全球香料香精行业市场规模稳步增长，预计2025年将达到321亿美元；中国市场规模预计2026年突破500亿元。

   6、公司在泰国布局合成香兰素生产线，应对地缘政治风险；泰国亚香一期项目已实现满产运行。

   7、公司计划2025年底前完成国内"年产432吨香精、香料、食品添加剂系列产品项目"建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为14.06/17.62/20.07亿元，归母净利润分别为2.23/2.94/3.52亿元，对应EPS分别为2.75/3.63/4.36元。给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；宏观经济波动风险；产品价格波动风险；汇率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。