兆易创新(603986):一季度收入超预期

#核心观点：

   1、2024年公司营收73.56亿元，同比增长27.69%；归母净利润11.03亿元，同比增长584.21%。

   2、2025Q1公司营收19.09亿元，同比增长17.32%，环比增长11.88%；归母净利润2.35亿元，同比增长14.57%，环比下降13.24%。

   3、2024年毛利率为38.00%，同比提升3.58个百分点；2025Q1毛利率为37.44%，同比下降0.73个百分点，环比提升4.27个百分点。

   4、分产品线：存储芯片营收51.94亿元，毛利率40.27%；MCU及模拟产品营收17.06亿元，毛利率36.50%；传感器营收4.48亿元，毛利率16.46%。

   5、公司产品优势：NOR Flash全球第二，SLC NAND Flash全品类覆盖，自研DRAM产品线丰富，MCU国内第一。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为15.35、23.96、32.59亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、下游需求复苏不及预期风险；

   2、人才流失致新品研发拓展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。