信捷电气(603416):毛利率稳步向上,积极布局人形机器人-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收17.08亿元，同比增长13.5%；归母净利润2.29亿元，同比增长14.8%；扣非归母净利润2.03亿元，同比增长25.8%。

   2、2025年Q1实现营收3.9亿元，同比增长14.3%；归母净利润0.46亿元，同比增长3.5%；扣非归母净利润0.4亿元，同比增长8.2%。

   3、2024年销售毛利率/净利率分别为37.7%/13.4%，同比变化1.9pp/0.1pp；2025年Q1销售毛利率/净利率分别为38.1%/11.8%，同比变化-0.9pp/-1.2pp。

   4、伺服系统2024年收入8.1亿元，同比增长10.6%，毛利率24.5%；PLC业务收入6.5亿元，同比增长21.1%，毛利率56%；智能装置业务收入0.4亿元，毛利率34.4%，同比增长10pp。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为19.5亿元、22.3亿元、25.1亿元；归属母公司净利润分别为2.76亿元、3.47亿元、4.36亿元。维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧导致产品价格下降的风险；原材料价格上涨的风险；产品研发不及预期的风险；下游传统行业复苏不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。