中际旭创(300308):24年和25年Q1业绩高增,国内市场和1.6T产品将加速增长-跟踪报告之四

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入238.62亿元，同比+122.64%；归母净利润51.71亿元，同比+137.93%。2025年Q1实现营业收入66.74亿元，同比+37.82%；归母净利润15.83亿元，同比+56.83%。

   2、受益于AI产业高景气度延续，公司400G和800G光模块出货量创新高，1.6T光模块和800G硅光模块研发取得重要进展。

   3、国内互联网厂商算力资本开支加速，公司国内市场收入有望高增，预计2025年国内订单和收入将加速增长。

   4、1.6T产品短期出货低于预期，但预计2026年将成为公司业绩核心驱动力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年和2026年归母净利润为81.88亿元（上调12%）和102.36亿元（上调11%），并新增2027年业绩预测为119.82亿元，当前市值对应PE分别为13x/11x/9x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   AI资本开支不及预期；CPO等新技术发展对传统光模块的负面影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。