郑煤机(601717):2024年业绩稳健增长,汽车零部件业务厚积薄发-点评报告
浙商证券 2025-05-15发布
#核心观点:
1、煤炭机械行业多重驱动,公司智能化业务持续增长,恒达智控业绩快速增长。
2、汽车零部件板块布局新能源,商用车景气度上行,子公司提质增效顺利推进,业绩有望迎来拐点。
3、2024年公司营业总收入370.5亿元,同比增长1.7%;归母净利润39.3亿元,同比增长20.2%。
4、2025Q1营业收入97.6亿元,同比增长0.9%;归母净利润10.9亿元,同比增长4.5%。
5、2024年毛利率24.0%,同比上升1.9pcts;净利率11.4%,同比提高1.9pcts。2025Q1单季度毛利率23.5%,同比下降0.4pct;净利率11.5%,同比下降0.7pct。
6、2024年公司期间费用率10.9%,同比下降0.5pct,销售费用率2.5%,同比下降0.6pct。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营业收入分别为382、402、439亿元,期间复合增速为7%。归母净利润分别为41.1、44.1、49.9亿元,期间复合增速为10%,PE为6.7、6.2、5.5,维持公司"增持"评级。
#风险提示:
煤机下游行业需求不及预期风险、汽车零部件盈利能力提升不及预期风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。