郑煤机(601717):2024年业绩稳健增长,汽车零部件业务厚积薄发-点评报告

#核心观点：

   1、煤炭机械行业多重驱动，公司智能化业务持续增长，恒达智控业绩快速增长。

   2、汽车零部件板块布局新能源，商用车景气度上行，子公司提质增效顺利推进，业绩有望迎来拐点。

   3、2024年公司营业总收入370.5亿元，同比增长1.7%；归母净利润39.3亿元，同比增长20.2%。

   4、2025Q1营业收入97.6亿元，同比增长0.9%；归母净利润10.9亿元，同比增长4.5%。

   5、2024年毛利率24.0%，同比上升1.9pcts；净利率11.4%，同比提高1.9pcts。2025Q1单季度毛利率23.5%，同比下降0.4pct；净利率11.5%，同比下降0.7pct。

   6、2024年公司期间费用率10.9%，同比下降0.5pct，销售费用率2.5%，同比下降0.6pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为382、402、439亿元，期间复合增速为7%。归母净利润分别为41.1、44.1、49.9亿元，期间复合增速为10%，PE为6.7、6.2、5.5，维持公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   煤机下游行业需求不及预期风险、汽车零部件盈利能力提升不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。