稳健医疗(300888):消费高增迎收获,医疗整固再成长-2024A＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、短期消费业务增长强劲，2025Q1收入同比+36.5%，归母净利同比+36.3%，扣非净利同比+62.5%。

   2、消费业务两大单品干湿棉柔巾和卫生巾表现突出，2025Q1收入分别同比+39%和+73.5%。

   3、医疗业务2024年收入同比+1.1%，剔除并购和感染防护产品后同比+11%，2025Q1收入同比+46%。

   4、2024年消费业务毛利率同比-1pct至56%，医疗业务毛利率同比-4pct至36.5%。

   5、2024年消费业务营业利润率同比+0.7pct至12.1%，医疗业务营业利润率同比-1.1pct至7.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.4、12.7、14.7亿元，对应PE为29、24、20X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、终端零售环境变化；

   2、国内外宏观经济变化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。