立华股份(300761):猪鸡盈利持续改善,生猪养殖进入快速发展期-2024年年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收177亿元，同比增长15.4%，归属净利润15.2亿元，同比扭亏；2025年一季度营收40.9亿元，同比增长11.6%，归属净利润2.1亿元，同比增长157%。

   2、2024年黄羽鸡出栏量5.16亿只，同比增长13%，养殖成本11.7元/公斤，同比下降14.4%，预计盈利13.5亿元；2025年一季度出栏1.2亿只，同比增长8.7%，养殖成本10.9元/公斤，预计盈利2000万元。

   3、2024年生猪出栏129.8万头，同比增长51.8%，养殖成本14.8元/公斤，同比下降17.5%，预计盈利3.85亿元；2025年一季度出栏48.4万头，同比增长150%，养殖成本13元/公斤，预计盈利1.3亿元。

   4、2025年公司生猪出栏量有望达到200万头，黄羽鸡和生猪板块盈利能力有望持续改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年和2026年公司实现归母净利润7.2亿元和20.0亿元，重点推荐。

  

   #风险提示：

   1、突发动物疾病的影响导致企业业绩与出栏规模不达预期；

   2、饲料原材料价格显著上升；

   3、公司扩张速度不及预期；

   4、需求短期显著下滑。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。