佳力奇(301586):交付能力显著提升,多方向开拓市场成长空间广阔
中邮证券 2025-05-15发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营收6.27亿元,同比增长35%,归母净利润1.00亿元,同比减少2%;2025Q1营收1.82亿元,同比增长70%,归母净利润0.11亿元,同比减少56%。
2、交付能力显著提升,产能利用率、质量合格率、交付准时率提高明显,多个新项目转产落地。
3、受主机厂采购定价政策调整等影响,2024年销售毛利率28.30%,同比降低4.51pcts,2025Q1毛利率20.62%。
4、费用控制良好,2024年四费费率11.31%,同比降低2.77pcts。
5、产能储备充足,新增大型热压罐和自动铺丝铺带机,人员规模从600人增加到900人。
6、多方向开拓市场,完成民机、航天、低空经济等领域客户对接和项目转产。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年归母净利润为1.26亿元、1.59亿元和2.01亿元,对应当前股价PE为35、28、22倍,维持“增持”评级。
#风险提示:
公司产品最终定价与暂定价产生较大出入;军品需求不及预期;民航、低空等市场拓展不及预期;产品降价超出市场预期等。
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