佳力奇(301586):交付能力显著提升,多方向开拓市场成长空间广阔

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收6.27亿元，同比增长35%，归母净利润1.00亿元，同比减少2%；2025Q1营收1.82亿元，同比增长70%，归母净利润0.11亿元，同比减少56%。

   2、交付能力显著提升，产能利用率、质量合格率、交付准时率提高明显，多个新项目转产落地。

   3、受主机厂采购定价政策调整等影响，2024年销售毛利率28.30%，同比降低4.51pcts，2025Q1毛利率20.62%。

   4、费用控制良好，2024年四费费率11.31%，同比降低2.77pcts。

   5、产能储备充足，新增大型热压罐和自动铺丝铺带机，人员规模从600人增加到900人。

   6、多方向开拓市场，完成民机、航天、低空经济等领域客户对接和项目转产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为1.26亿元、1.59亿元和2.01亿元，对应当前股价PE为35、28、22倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   公司产品最终定价与暂定价产生较大出入；军品需求不及预期；民航、低空等市场拓展不及预期；产品降价超出市场预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。