华鼎股份(601113):剥离电商轻装上阵,锦纶主业剑指辉煌-深度报告

#核心观点：

   1、华鼎股份是国内高品质、差别化民用锦纶纤维龙头企业，锦纶6长丝设计产能为40.6万吨，锦纶66长丝设计产能为6000吨。

   2、公司在建产能包括五洲新材“年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目”、“年产6万吨高品质锦纶PA66长丝项目”，并拟新建“20万吨PA6功能性锦纶长丝项目”。

   3、2024年公司实现营收75.21亿元，归母净利润4.89亿元；2025Q1实现营收11.56亿元，归母净利润0.94亿元。

   4、锦纶纤维因其性能突出，被广泛应用于民用及工业领域，2024年行业产能、产量分别为382.90万吨、304.51万吨，表观需求量为281.45万吨。

   5、公司通过聚焦主业和剥离副业优化发展布局，包括收购亚特新材、浙江德施普等锦纶资产，并出售通拓电商业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.53、5.37、5.79亿元，对应PE分别为10X、9X、8X。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、项目实施不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。