富创精密(688409):战略投入期,积极扩张国内外产能

#核心观点：

   1、2025年第一季度公司营业收入8亿元，同比增长9%，环比增长5%；归母净利润-2,216万元，扣非净利-2,844万元。

   2、2024年公司营业收入30亿元，同比增长47%；归母净利润2亿元，同比增长20%；扣非净利1.7亿元，同比增长99%。

   3、Q1利润承压主要受新产线折旧摊销增加、战略性扩招、关键技术攻关等战略举措影响，但为长期产能布局、人才梯队建设和核心技术突破奠定基础。

   4、公司作为少数能量产7nm工艺制程的半导体设备精密零部件公司，国内外产能布局进展顺利，沈阳、南通及北京富创项目相继投产并贡献业绩，新加坡富创已完成海外龙头客户验证，助力全球化战略布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.25、4.39、6.44亿元，对应的EPS分别为1.06、1.43、2.10元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产能扩张不及预期，新品研发不及预期。

  

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