科锐国际(300662):三重驱动全线向好,25Q1归母净利同比+42％-2024年年报及25年一季报点评报告

#核心观点：

   1、24年收入117.9亿（同比+21%），归母净利2.05亿（同比+2%），扣非归母1.39亿（同比+4%）。

   2、25Q1收入33.0亿（同比+25%），归母净利5778万（同比+42%），扣非归母4620万（同比+103%）。

   3、24年灵活用工/猎头/招聘流程外包/技术服务收入分别为111.4亿元（同比+22%）/3.7亿元（同比-12%）/0.6亿元（同比-18%）/0.6亿元（同比+44%）。

   4、大陆营收同比+29%，港澳台及海外收入同比下滑4%，海外营收降幅收窄。

   5、25Q1灵工在管人头数4.74万人，技术研发类岗位占比达68.3%。

   6、25Q1猎头成功推荐3810人，同比增加22%。

   7、禾蛙业务25Q1累计注册交付顾问15.6万余人（同比+31%），累计交付岗位1.5万余个（同比+119%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年公司归母净利润分别实现2.9/3.5/4.2亿元，同比+41.93%/+21.11%/+19.87%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；人员流动率高；规模扩大的潜在管理风险。

  

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