富士达(835640):国内射频连接器行业领军者,聚焦5G-A、6G、商业卫星前沿领域布局

#核心观点：

   1、国内射频连接器行业领军者，2024年归母净利润5113万元，主导14项IEC国际标准制定。

   2、2024年营业收入7.63亿元（yoy-6.42%），归母净利润5112.67万元（yoy-65.02%）；2025Q1营业收入1.90亿元（yoy-1.04%），归母净利润1237.06万元（yoy-6.68%）。

   3、中国连接器市场规模2024年达1851亿元，射频链路解决方案迎来系统性变革。

   4、拥有14项IEC国际标准、10项国家标准、19项国家军用标准及3项行业标准，有效专利179项（发明专利23项）。

   5、核心客户包括华为、中国电子科技集团等，2024年前五名客户销售占比78%。

   6、加速商业卫星、6G等业务布局，HTCC产线已具备小批量生产能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.00/1.45/1.71亿元，对应EPS分别为0.53/0.77/0.91元/股，对应当前股价PE分别为53.7/37.2/31.4倍。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   技术更新换代风险、下游行业需求变化风险、客户集中度较高风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。