博汇纸业(600966):盈利环比上行,期待内需修复-2024A＆2025Q1点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入189.30亿元（同比+1%），归母净利润1.76亿元（同比-3%），扣非净利润1.48亿元（同比+22%）。

   2、2024Q4营业总收入49.63亿元（同比-1%），归母净利润0.27亿元（同比-90%），扣非净利润0.28亿元（同比-91%）。

   3、2025Q1营业总收入45.64亿元（同比+4%），归母净利润0.53亿元（同比-47%），扣非净利润0.52亿元（同比-45%）。

   4、2024年公司总销量456万吨（同比+6%），平均吨毛利398元（同比-69元），平均吨净利39元（同比-4元）。

   5、2024年海外销售收入占比提升至16%，有效对冲内销周期波动风险。

   6、公司持续推进数智化转型，优化信息流和决策效率，提升市场响应速度。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利润3.0/4.3/5.2亿元，对应PE 20/14/12倍。

  

   #风险提示：

   1、行业新产能大幅增加；

   2、原材料价格大幅波动。

  

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