长久物流(603569):国际及新能源业务发力,驱动2024年盈利回升
中邮证券 2025-05-15发布
#核心观点:
1、长久物流2024年营业收入41.7亿元,同比增长10.3%,归母净利润0.80亿元,同比增长13.1%。2025年一季度营业收入11.6亿元,同比增长28.2%,归母净利润0.04亿元,同比下降73.3%。
2、传统汽车物流业务放缓,整车业务及整车配套业务营收同比分别下降13.4%、20.8%。国际业务收入大幅增长87.5%,新能源业务收入大幅增长210.3%。
3、2024年公司毛利润4.83亿元,同比增长19.4%,毛利润率11.6%,同比提升0.9pct。国际业务毛利润2.66亿元,同比增长44.3%,新能源业务毛利润0.1亿元,同比增长105.4%。
4、2024年公司费用水平稳中有降,销售、管理、研发、财务费用率分别为2.34%、5.58%、0.23%、1.75%。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司营业收入分别为49.4亿元、56.6亿元、62.4亿元,同比分别增长18.3%、14.6%、10.3%。归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.5亿元,同比分别增长26.8%、31.2%、15.1%。给予“增持”评级。
#风险提示:
宏观经济下滑,汽车物流发展不及预期,新能源转型不及预期
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