永新光学(603297):激光雷达规模化量产,双引擎战略初见成效-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年需求恢复，2025年盈利回升。光学元组件收入5.13亿元（+22.56%），光学显微镜收入3.56亿元（-13.92%）。

   2、条码扫描需求恢复、激光雷达规模量产推动光学元组件增长。光学显微镜24Q4环比增长8.53%。

   3、2025年Q1毛利率/净利率提升至40.17%/25.29%（同比+2.46/+4.23pct），归母净利润同比增长22.16%。

   4、进口替代加速，国产高端仪器迎来发展良机。美国政府"对等关税"政策为公司创造战略契机。

   5、布局高端半导体精密光学元件，切入光刻、量测设备产业链。超精密光学元组件已应用于无掩膜光刻设备等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.98、4.01、5.09亿元，对应EPS为2.68、3.61、4.58元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游周期波动、国产替代不及预期、产品开拓新技术不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。