应流股份(603308):两机业务订单高增,低空经济全面布局取得进展-一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入25.13亿元，同比增长4.21%；归母净利润2.86亿元，同比减少5.57%。

   2、2025年第一季度营业收入6.63亿元，同比增长0.03%；归母净利润0.92亿元，同比增长1.65%。

   3、毛利率自2024年四季度起持续改善，2025年一季度达36.83%，主要因高毛利率的两机业务占比提升。

   4、两机业务在手订单超12亿元，2024年燃机产品接单增幅达102.8%，与赛峰集团、西门子能源签战略协议。

   5、低空经济领域全面覆盖涡轴发动机、混合动力系统、无人直升机、通航机场，六安金安机场成为A1类通航机场。

   6、核电领域保持领先，2024年交付10台份“华龙一号”核一级主泵泵壳；前瞻布局核聚变领域，成立合资公司安徽聚变新材料。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为4.23/5.68/7.51亿元，对应PE 33/25/19倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；汇率变动风险；下游行业需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。