东方雨虹(002271):不可低估的强执行力,蔚然成型的平台型企业-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、25Q1公司销售、管理、研发和财务费用规模同比大幅下降，期间费用率同比下滑3.37pct，创行业之最。

   2、中国住宅装修已过渡至存量房屋需求主导的时代，多品类的集成化供应能力成为企业维持增长的关键。

   3、公司以防水为核心优势主业，不断延伸至砂浆粉料、塑料管道、建筑涂料等相关多元化品类赛道，24年非防水业务收入占比已达26.55%。

   4、25Q1期间费用率大幅下滑，为公司参与激烈市场竞争留足筹码。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为283.76、316.99、350亿，分别同比+1.14%、+11.71%、+10.41%，归母净利润分别为13.81、19.4、27.62亿，分别同比+1176.76%、+40.46%、+42.39%，对应PE分别为19.79、14.09、9.89，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业供给超预期增加；下游需求不及预期；成本超预期升高。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。