创耀科技(688259):机器人+星闪双轮驱动星辰大海,国产通信芯片领军者-深度报告

#核心观点：

   1、公司是国内较早研发并掌握基于VDSL2技术的宽带接入技术和宽带电力线载波通信技术的企业，产品通过多国运营商测试。

   2、2022年发布TR354X双模芯片，瞄准电网双模芯片切换周期；2023年发布TR55Xs及TR53Xs星闪芯片及EtherCAT芯片，切入星闪短距无线及工业互联领域。

   3、2024年星闪芯片应用于无线鼠标、键盘等IoT产品；2025年与豪森智能合作推进具身智能及人形机器人通信技术发展。

   4、公司通信方案结合EtherCAT的实时性与星闪的泛在互联能力，为机器人提供全栈式解决方案，具备先发优势。

   5、EtherCAT-P技术与电力线载波通信高度同源，公司在该领域具备技术协同优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收6.42/7.14/8.16亿元，归母净利润0.79/1.02/1.30亿元，对应EPS 0.71/0.92/1.17元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   接入网业务收入下滑、新业务拓展不及预期、竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。