东华测试(300354):年报业绩实现较快提升,多条业务线发力增长

#核心观点：

   1、2024年公司收入5.02亿，同比+32.79%；归母净利润1.22亿，同比+38.90%；扣非归母净利润1.20亿，同比+41.50%。

   2、2025Q1收入1.09亿，同比+4.25%；归母净利润0.29亿，同比+5.64%；扣非归母净利润0.28亿，同比+4.05%。

   3、2024年结构力学性能测试分析系统、结构安全在线监测及防务装备PHM、电化学工作站销售收入分别同比+35.79%、+5.12%、+52.26%。

   4、2024年销售毛利率66.37%，同比+0.9pct；净利率24.1%，同比+0.9pct。25Q1毛利率提升至68.66%，净利率26.27%。

   5、公司推进自定义测控分析系统、实验与仿真融合分析平台研发，设立江苏东华校准检测有限公司。

   6、2024年研发投入6,137.33万元，同比+49.40%，占营业收入12.22%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年实现归母净利润1.7、2.3亿，对应PE分别为34x、25x。

  

   #风险提示：

   1、新产品、新项目无法实现预期效益的风险；

   2、原材料价格上涨、供货不能满足预期影响营收、业绩风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。