鼎捷数智(300378):经营整体稳健,期待AI放量-2024年＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营收23.31亿元，同比增长4.62%；归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%；扣非后归母净利润1.38亿元，同比增长13.18%。

   2、2024年单Q4营收7.58亿元，同比下滑6.85%；归母净利润1.06亿元，同比增长4.28%；扣非后归母净利润0.92亿元，同比下滑0.92%。

   3、2025年Q1营收4.23亿元，同比增长4.33%；归母净利润-0.08亿元，同比增长14.04%；扣非后归母净利润-0.095亿元，同比增长31.92%。

   4、2024年大陆内外收入分别为11.77/11.54亿元，同比分别+1.9%/+7.5%。2025Q1大陆内外收入分别为1.75/2.49亿元，分别同比+6.5%/+2.9%。

   5、2024年研发设计/数字化管理/生产控制/AIOT分别实现收入1.5亿元/11.9亿元/3.3亿元/6.3亿元，增速分别+23%/-1%/0%/+22%。

   6、2024年毛利率58.3%，同比-3.7pct；2025Q1毛利率59.7%，同比+4.4pct。

   7、2024年销售/管理/研发费率分别为30.2%/16.9%/7.1%，分别同比-1.3pct/-4.1pct/-2.9pct。

   8、2024年台湾地区AI业务收入同比增速高达135%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润1.96亿元、2.38亿元、2.87亿元，对应增速为26%、22%、21%，对应PE为51.6x、42.4x、35.1x。

  

   #风险提示：

   1、市场竞争加剧的风险；

   2、AI产品开发不及预期的风险。

  

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