宏华数科(688789):全产业链布局,业绩稳健增长-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入17.9亿元，同比增长42.3%，归母净利润4.14亿元，同比增长27.4%。

   2、2024年全年毛利率44.95%，净利率24.17%，同比分别下降1.59和2.53个百分点。

   3、2024年数码喷印设备/墨水/自动化缝纫设备/数字印刷设备营收分别达9.1/5.2/1.5/1.4亿元，同比分别增长47.84%/26.15%/37.67%/114.66%。

   4、公司坚持"设备+耗材"模式，2024年募投项目基本达产，天津宏华数码喷印产业一体化基地项目（一期）已开工。

   5、非纺业务拓展顺利，数字印刷设备营收同比增长114.66%，自动化缝纫设备国产化替代进程加快。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为5.34/6.89/8.76亿元，同比分别增长29%/29%/27%，对应PE23/18/14X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；墨水市场竞争加剧；产能投放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。