五洲新春(603667):主业触底,丝杠产品绑定核心客户有望提供增量-2024年年度报告及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收32.65亿元，同比增长5.10%；归母净利润0.91亿元，同比下降33.88%。

   2、2025年一季度营收8.89亿元，同比增长15.06%；归母净利润0.38亿元，同比基本持平。

   3、分品类看，2024年轴承产品营收17.92亿元，同比持平；热管理系统零部件营收9.42亿元，同比增长13.92%；汽车零配件营收4.71亿元，同比增长9.69%。

   4、2024年毛利率16.52%，同比下降1.02个百分点；2025Q1毛利率16.24%，同比略降0.05个百分点。

   5、公司将持续巩固轴承业务，重点开拓新能源汽车轴承市场，并发展丝杠产品业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营收36.31/40.28/44.68亿元，归母净利润为1.62/2.03/2.47亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   技术人员流失风险、市场竞争风险、汇率波动风险、产品升级迭代风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。