生益科技(600183):Q2订单饱满、结构优化及涨价共驱业绩趋势向上

#核心观点：

   1、Q2订单需求旺盛、结构优化，且开始随行业趋势部分涨价，经营业绩同环比均有望实现快速增长。

   2、AI算力建设推动CCL规格升级，高阶CCL供需紧张或保持较长时间，公司S8/S9高速CCL性能领先同行，前瞻研发PTFE等新材料。

   3、公司持续分享子公司生益电子在北美客户的弹性以及国内算力需求并相互促进，未来有望进入更多算力客户供应体系。

   4、上游铜价震荡上行、玻纤布等原材价格处于周期相对底部且有向上波动，叠加行业稼动率向上，推动CCL价格稳步向上。

  

   #盈利预测与评级：

   上调25-27年营收至250.6/288.2/331.4亿，归母净利至27.0/34.7/42.5亿，对应PE 23.6/18.3/15.0倍，PB 3.9/3.4/2.9倍。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、行业竞争加剧、需求不达预期、地缘政治风险加剧、技术升级不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。