奥来德(688378):材料业务营收稳健增长,OLED G8.6设备有望放量

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入5.33亿元，同比增长3.00%；归母净利润0.90亿元，同比下降26.04%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入1.53亿元，同比下降40.71%，环比增长121.83%；归母净利润0.25亿元，同比下降73.23%，环比大幅扭亏。

   3、有机发光材料业务表现亮眼，2024年实现营业收入3.40亿元，同比增长7.05%；蒸发源设备业务短期承压，2024年实现营业收入1.69亿元，同比下降15.00%。

   4、公司成功中标京东方8.6代AMOLED生产线项目，中标金额为6.55亿元（含税），预计对2025年度、2026年度的业绩产生积极影响。

   5、OLED渗透率持续提升，全球智能手机的OLED面板出货量达到8.34亿片，同比增长27%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.03亿元、2.85亿元、3.50亿元，EPS分别为0.98元、1.37元、1.68元，PE分别为20X、14X、11X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   部分原材料依赖进口的风险、市场竞争加剧风险、宏观环境风险、客户集中度较高风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。