德业股份(605117):产品结构优化叠加新市场开拓,公司业绩实现高增-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收112.06亿元，同比+49.82%；归母净利润29.60亿元，同比+65.29%。

   2、2025Q1公司实现营收25.66亿元，同比+36.24%；归母净利润7.06亿元，同比+62.98%。

   3、逆变器新市场开拓叠加储能电池包业务高速增长，2024年逆变器业务营收55.56亿元，同比增长25.44%；储能电池包销售收入24.51亿元，同比增长177.19%。

   4、公司通过优化产品结构和成本控制强化市场竞争力，积极拓展国内外销售布局，尤其注重汇率管理和资金运营效率提升。

   5、董事长提议回购股份用于股权激励，计划回购金额在1亿元至2亿元之间，体现管理层对公司未来发展的信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026归母净利润分别为40.02/50.49/61.40亿元，当前市值对应PE分别为15/12/10倍。给予2025年18x PE，对应目标价111.51元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   终端需求不及预期，产能扩张进度不及预期，市场竞争加剧等。

  

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