晶品特装(688084):军用机器人前景广阔,有望迎来业绩拐点

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入1.64亿元，同比减少27%，归母净利润-0.57亿元，同比减少287%。国防军工销售收入同比下降45%至1亿元，民用销售收入同比增加71%至0.62亿元。

   2、军用机器人产品收入0.40亿元，同比减少52%，毛利率下降5.46个百分点至31.34%。公司深度融合人工智能技术研发智能作战机器人，应用前景广阔。

   3、2025Q1公司营收2641万元，同比增加213%，归母净利润-358万元，减亏571万元。截至一季度末在手订单及备产通知约3.30亿元（含税）。

   4、2024年6月公司与保利科技签署战略合作协议，拓展智能化装备外贸市场。

   5、预计2025-2027年归母净利润分别为0.62、1.06、1.71亿元，同比增长209%、71%、60%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为0.62、1.06、1.71亿元，同比增长209%、71%、60%，对应当前股价PE分别为90、53、33倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、军品恢复不及预期；2、军贸拓展不及预期；3、研发进展不及预期。

  

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