纳思达(002180):一季报业绩符合预期,自主打印领军拐点加速验证-季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司营业总收入59.27亿元，同比下降5.79%；归母净利润0.84亿元，同比下降69.64%，业绩符合预期。

   2、奔图营业收入9.92亿元，同比下降3.34%；净利润0.97亿元，同比下降49.89%。信创市场打印机销量同比增长11.24%，A3打印机销量同比增长51.00%。

   3、极海微营业收入2.54亿元，同比下降19.72%；净利润0.12亿元，同比下降70.40%。非耗材芯片营收1.04亿元，同比增长58.52%。

   4、公司通用耗材业务营业收入13.22亿元，净利润0.16亿元，整体出货量同比下降0.56%。

   5、奔图A3新品发布，覆盖75%市场需求份额，性能参数达到优秀水平。

   6、极海微在汽车电子和工业领域布局，多款芯片产品实现批量出货，并在头部客户实现导入。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业总收入为166.27/194.57/240.05亿元，归母净利润为18.47/29.92/39.24亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。