诺瓦星云(301589):需求不振拖累成长,行业龙头静待复苏-2024年报＆25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入32.8亿元，同比增长7.38%；归母净利润5.93亿元，同比下降2.31%。2025Q1营业收入6.21亿元，同比下降8.83%；归母净利润1.02亿元，同比下降16.54%。

   2、国内市场需求疲弱是公司成长趋缓的主因，2024年中国小间距LED显示屏市场销售额同比下降7.6%。

   3、公司在COB领域具备独家领先优势，2024年COB销售额同比增长47.4%，占比达21.0%。

   4、公司积极拓展高端视频显示处理系统领域，产品竞争力强于欧美老牌厂商。

   5、MLED芯片和设备健康成长，有望成为25-26年独家增量赛道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为30.8亿元、37.0亿元和50.0亿元，对应归母净利润分别为6.5亿元、8.6亿元和12.2亿元。考虑到国内行业需求疲软，下调公司至增持评级。

  

   #风险提示：

   下游直显屏需求不及预期；市场竞争风险；新产品市场开拓风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。