中重科技(603135):聚焦海外突破,迎接业绩拐点-2024年报＆2025Q1季报点评

#核心观点：

   1、2024年全年营收9.6亿元，同比下降14.4%；归母净利润0.6亿元，同比下降69.0%。业绩波动主要受下游钢铁价格下跌、资本开支缩减及行业竞争加剧影响。

   2、2025年Q1营收1.2亿元，同比微增0.8%；归母净利润0.1亿元，同比下降10%。

   3、2024年全年毛利率15.8%，同比下降12.9个百分点，主要因竞争加剧及江苏智能装备生产基地建设导致固定成本攀升。

   4、2024年海外收入1亿元，同比下降73%，但毛利率30.5%，同比上升2.8个百分点。公司已斩获印度CSLALLOYS钢铁公司总包订单，海外市场潜力较大。

   5、2024年新增订单6.5亿元，海外订单占比超60%。2025年Q1新签尼日利亚3.7亿元热卷板生产线总包合同，海外拓展持续深化。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为14.5/17/20.1亿元，同比增速51.5%/17.7%/17.7%；归母净利润2.4/3.3/3.8亿元，同比增速329.2%/35.3%/15.5%。当前市值对应PE为24.7/18.2/15.8X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   钢铁行业周期性波动、海外拓展不及预期、贸易摩擦等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。