快克智能(603203):业绩符合预期,半导体设备技术突破空间广阔

#核心观点：

   1、公司2024年营收9.45亿元，同比+19%；归母净利润2.12亿元，同比+11%；扣非归母净利润1.74亿元，同比+17%。

   2、2025年一季度营收2.50亿元，同比+11%；归母净利润0.66亿元，同比+11%；扣非归母净利润0.59亿元，同比+19%。

   3、精密焊接设备营收6.98亿元，同比+32%，毛利率50.84%，同比-1.22pcts；受益于消费电子结构性复苏。

   4、机器视觉制程设备营收1.37亿元，同比+37%，毛利率49.75%，同比-3.37pcts；AOI多维全检设备成为大客户首批全检设备供应商。

   5、智能制造成套设备营收0.83亿元，同比-41%，毛利率30.97%，同比+3.04pcts；与博世集团合作深度升级。

   6、固晶键合封装设备营收0.26亿元，同比+9%，毛利率40.90%，同比+7.05pcts；碳化硅和封装设备技术突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入10.61/12.98/14.96亿元，同比增长12.31%/22.29%/15.27%；预计归母净利润2.59/3.12/3.64亿元，同比增长22.10%/20.22%/16.92%；对应PE分别为23.10、19.21、16.43倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；大客户合作进展不及预期；行业竞争加剧风险；公司新产品开拓不及预期；全球政策变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。