聚辰股份(688123):多元产品线持续完善,SPD及车规级产品稳健增长

#核心观点：

   1、2024年聚辰股份实现收入10.28亿元，同比+46.17%，归母净利润2.90亿元，同比+189.23%。

   2、2025Q1实现营收2.61亿元，同比+5.6%，归母净利润0.99亿元，同比+94.71%。

   3、2024年毛利率54.81%，同比+8.22pcts；2025Q1毛利率60.29%，同比+5.67pcts。

   4、SPD、汽车级EEPROM及NOR Flash业务高速成长：DDR5 SPD产品销量大幅增长；汽车级EEPROM成功导入多家全球领先汽车电子Tier1供应商；NOR Flash产品实现大批量出货。

   5、2025Q1研发投入达0.41亿元，为历史同期最高水平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年分别实现收入13.74/17.19/20.49亿元，实现归母净利润分别为4.54/5.97/7.14亿元，对应2025-2027年PE分别为26.7/20.3/16.9倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   存储市场周期波动、DDR5渗透率不及预期、新产品开拓不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。