腾景科技(688195):精密光学元组件领军者,多应用领域布局开拓新增长极-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、腾景科技专业从事精密光学元组件、光纤器件研发、生产和销售，全面推进技术创新、多应用领域、智能制造三大战略。

   2、2024年公司实现总营收4.45亿元，同比增长30.96%，归母净利润6936.82万元，同比增长66.53%，生物医疗、半导体设备等新兴应用领域业务增长显著。

   3、5G商用拉动光通信设备需求，AI应用开拓新增长空间，预计2024年以太网光模块销售额增长近30%，全球光模块市场未来5年CAGR为16%。

   4、生物医疗、AR、智能驾驶等新兴领域成为新增长点，预计2026年中国激光雷达市场规模将达到431.8亿元。

   5、公司自主研发建立六大类核心技术平台，实现部分产品垂直整合与规模化、低成本量产，在光通信和光纤激光领域具有技术优势。

   6、公司采用定制化服务差异化切入成熟市场，与全球主要光模块、光纤激光厂商建立了合作关系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计腾景科技2025-2027年归母净利润分别为0.97亿元/1.32亿元/1.69亿元，对应当前PE估值分别为52/38/30倍。给予2025年70倍PE，对应目标价为52.49元，首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险、重大客户变动风险、经营规模扩大引致的经营和管理风险、跨国经营风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。