仕佳光子(688313):AI驱动光通信技术升级,AWG、MPO打开成长空间

#核心观点：

   1、公司深耕光通信行业，是国内领先的光芯片制造商，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。

   2、受益于AI迅速发展和数据中心需求增长，光芯片业务逐渐成为公司核心引擎。

   3、光模块正向800G、1.6T产品升级，波分AWG方案在集成度和高通道应用上有明显优势，公司作为国内领先的AWG芯片供应商，已实现400G和800G光模块LAN WDM AWG组件大批量出货。

   4、数据中心复杂布线推动MPO业务发展，公司拟收购东莞福可喜玛通讯科技有限公司53%股权，将提供MT插芯产能内化、整合产业链、切入头部客户供应链、构筑技术壁垒四大战略意义。

   5、公司持续增加研发投入，构建产业护城河，已具备PLC、AWG等产品的批量出货能力，与下游重要客户深入合作，率先切入建立先发优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润为3.82/5.39/7.13亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为35/25/19倍。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   光模块速率升级不及预期，收购整合风险，市场竞争风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。