海看股份(301262):主业表现平稳,视听新业态持续推进

#核心观点：

   1、海看股份2024年营业总收入9.79亿元，同比下降1.4%；归母净利润4.00亿元，同比下降2.4%。2025Q1营收2.35亿元，同比下降3.3%；归母净利润1.17亿元，同比增长7.5%。

   2、公司2024年拟分配现金红利2.1亿元，分红比例达51.7%，分红水平良好。

   3、IPTV基础业务收入7.95亿元，同比增长0.02%；增值业务收入1.39亿元。基础业务有效用户达1,685.1万户。

   4、微短剧业务多元布局，2024年服务微短剧剧组100余个，平台实现全平台覆盖，操盘拍摄竖屏微短剧5部，投资精品微短剧4部。

   5、AI技术应用加速，利用自研AIGC平台进行视频制作，优化AI智能审核系统，升级"海看爱宠"APP为"AI小看"。

   6、2024年销售、管理、研发费用率分别为1.9%、5.7%、4.2%，同比变化+0.42/-0.92/-0.64pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为10.17/10.55/10.92亿元，同比增长3.90%、3.79%、3.48%；归母净利润分别为4.26/4.48/4.70亿元，同比增长6.47%、5.20%、4.76%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   文化监管端的政策风险；IPTV用户数增长不及预期风险；客户集中度较高风险；研报使用的信息数据更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。