云路股份(688190):非晶龙头产能提升,2024年延续增长
长江证券 2025-05-13发布
#核心观点:
1、2024年全年营业收入19.0亿元,同比增长7.2%;归母净利润3.61亿元,同比增长8.7%;扣非净利润3.44亿元,同比增长12.6%。
2、非晶合金薄带及其制品收入14.20亿元,同比增长3.8%,出货9.6万吨,同比增长10%;纳米晶产品收入3.05亿元,同比增长34.7%,出货0.7万吨,同比增长36%;磁性粉末及其制品收入1.42亿元,同比基本持平,出货0.88万吨,同比增长21%。
3、2024年全年毛利率达30.58%,同比+0.09pct;非晶合金薄带及其制品毛利率达35.68%,同比+1.48pct;纳米晶产品毛利率达16.49%,同比-2.94pct;磁性粉末及其制品毛利率达7.25%,同比-3.91pct。
4、2024年全年四项费用率达9.92%,同比-0.09pct,其中销售费率达2.37%,同比-0.60pct;研发费率达5.99%,同比+0.60pct。
#盈利预测与评级:
预计2025年公司归属净利4.2亿元,对应PE估值约27倍。维持“买入”评级。
#风险提示:
1、电网非晶变压器招标量不及预期;
2、公司纳米晶产品、磁材粉末产品市场开拓不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。