凯德石英(835179):高端石英制品领域国内领先,下游需求+国产替代下产能加速释放-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司聚焦石英玻璃制品赛道，技术和规模国内领先，产品应用于半导体和光伏领域，拥有稳定优质客户。

   2、业务布局持续优化，向产业链上游拓展，包括高端石英制品研发、石英材料生产及半导体设备配套石英制品。

   3、具备8/12英寸半导体生产线配套石英制品生产能力，打破国外垄断，产品认证顺利推进，已有中芯国际正式订单。

   4、石英制品下游市场空间广阔，预计2024-2030年全球/中国市场CAGR分别为8%/11.5%，半导体和光伏行业增长为行业注入长期动力。

   5、高端石英制品行业壁垒高，国产化程度低，公司产能进入加速释放期，受益于国产替代趋势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入3.62/4.37/5.38亿元，YoY+18.06%/20.93%/22.92%；归母净利润0.44/0.60/0.81亿元，YoY+34.78%/34.36%/35.98%；EPS分别为0.59/0.79/1.08元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游景气度不达预期风险，新客户拓展不及预期风险，市场竞争风险，政策风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。