新坐标(603040):主营业务稳健向上,布局丝杠值得期待

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入6.80亿元，同比增长16.63%，归母净利润2.12亿元，同比增长14.76%。2025年一季度营业收入1.79亿元，同比增长26.15%，归母净利润0.67亿元，同比增长37.59%。

   2、2024年毛利率51.90%，同比-1.44pct，净利率32.25%，同比+0.35pct。2025年Q1毛利率53.66%，同比+2.15pct，净利率38.05%，同比+3.19pct。

   3、传统业务稳健增长，气门传动组精密零部件营业收入5.00亿元，同比增长22.09%。海外业务快速发展，2024年海外营业收入2.94亿元，占比43.17%。

   4、公司加速布局滚珠丝杠，合资成立杭州九月八精密传动科技有限公司，研发、生产和销售滚柱丝杠、滚珠丝杠等精密传动零部件。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收为8.42亿元、10.59亿元、13.19亿元，实现归母净利润2.60亿元、3.29亿元、4.10亿元，对应EPS分别为1.90元、2.41元、3.00元。给予公司2025年25倍PE，目标价为47.61元，给予公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   车企产销低于预期；海外工厂爬坡进度低于预期；丝杠业务不及预期；公司新产品推广不及预期；原材料价格波动。

  

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